Третья неделя марта была не очень насыщена важной
макроэкономивеской статистики из США, но это было компенсировано 2-дневным
заседанием ФРС. Регулятор ожидаемо оставил ставку неизменной, но при
этом ухудшил прогнозы по экономической ситуации из-за экономической политики,
проводимой Д.Трампом, о чем впервые прямо сказал глава ФРС. Пауэлл отметил, что
вводимые пошлины могут стать движущим фактором роста инфляции и растущих рисков
в экономике. ФРС изменила свой официальный прогноз по инфляции в сторону
повышения и в 2025 г регулятор ждет инфляцию 2,7% (ранее было 2,5%), а в 2026-м
— 2,2% (было 2,1%). Прогнозы впервые выросли, а Пауэлл заявил об "усилении
неопределенности экономических перспектив".
Новая неделя началась очень позитивно, все
3 основных индекса открылись с большим гэпами вверх и по итогам понедельника выросли,
на 1.5 – 2.1%. Инвесторов порадовали новости о том, что Белый дом может сузить
сферу действия тарифов, вступающих в силу. Трамп заявил, что он “может
предоставить многим странам льготы” по взаимным тарифам, но вряд ли отменят пошлины
на фармацевтику и автомобилестроение. Нефть продолжает небольшой рост
опять же на фоне угроз Трампа, что некоторые страны могут столкнуться с 25%
пошлинами на торговлю с США, если они будут покупать нефть и газ у Венесуэлы.
Но
во вторник картина стала меняться, американсие фондовые рынки с
трудом смогли остаться в «зеленой зоне». Статистика по США стала ухудшаться, опровергая,
что экономика страны находится в стадии устойчивого роста. Индекс
доверия потребителей в США от Conference Board, рухнул в марте до 4-летнего
минимума до уровня 92,9 (при консенсус-прогнозе в 94,0) со 100.1 в феврале. При
этом, индикатор потребительских ожиданий на ближайшие 6 месяцев снизился почти
на 10 п. до 65,2 п., что является самым низким значением за последние 12 лет. Более того, аналитики Barclays пересмотрели целевую отметку для индекса S&P 500 в сторону значительного снижения, назвав растущие торговые противоречия ключевым риском для рынка в 2025 году. Напряжённая макроэкономическая обстановка уже отразилась на динамике индекса. С февраля 2025 года S&P 500 потерял 4%, а в отдельные моменты оказывался в зоне коррекции, опускаясь более чем на 10% ниже своих пиковых значений. Несмотря на частичное восстановление, рыночные настроения остаются хрупкими.
Эта
неделя – последняя полноценная в марте и вторая половина будет насыщена большим
количеством важной статистики. В четверг выйдет окончательное значение ВВП США
за 4 квартал, а в пятницу инвесторы будут ждать основных показателей инфляции
– индексы РСЕ.
Заканчивается период отчетности за 4 кв., но
на этой неделе еще выйдут цифры от ряда крупных компаний:
·
Cintas
(CTAS), Paychex (PAYX), Dollar Tree (DLTR), Chewy (CHWY)– в среду;
·
Lululemon
Athletica (LULU), TD Synnex (SNX), Walgreens Boots (WBA), Braze (BRZE) - в четверг;
·
Galaxy
Digital (BRPHF), Northern Dynasty Minerals Ltd (NAK) – в пятницу.
В
среду после закрытия американской сессии выйдет отчет Steelcase (SCS) – крупнейшего
розничного продавец офисной мебели в США. Steelcase специализируется на
контрактной офисной мебели, отличаясь от конкурентов сочетанием розничных и
коммерческих продаж. Как и вся индустрия офисной мебели, Steelcase столкнулась
с проблемами после пандемии, а ее доходы все еще на 15% ниже уровня 2020 г.
Однако, несмотря на стагнацию продаж, компания добилась заметного улучшения
показателей рентабельности в прошлом году.
Финансовое положение
Steelcase остается устойчивым. За прошедший год прибыль компании значительно
выросла – на 56%, к тому же она сохраняет низкий уровень чистого долга. Основным
катализатором будущего роста Steelcase является восстановление спроса на
офисные помещения, т.к. сотрудники стали проводить больше времени в офисах. Компания сообщила о
росте объемов заказов от крупных корпоративных клиентов, что говорит о потенциальном
росте доходов в 2025г. Учитывая стабильные фундаментальные показатели и
потенциальный спрос, компания предлагает инвестиционные возможности в ближайшие
несколько лет.
На недельном графике Steelcase (SCS) видно,
что в конце 20023 и первой половине 2023г акции компании стояли в боковом
диапазоне между отметками 6.50 и 8.50. Но осенью 2023г случился прорыв и бумага
к концу года взлетела почти на 80%, поднявшись выше круглой цифры 14.00. Весь
2024г акции SCS провели в диапазоне, шириной около 2.00$ между уровнями
12.00 и 14.00, но в декабре после не очень хорошего отчета, продавили нижнюю
границу диапазона. Попытки быков в январе возвратиться обратно не привело к
успеху и в марте бумага просела до сильного уровня 10.50. Если квартальный
отчет снова выйдет не слишком позитивным, бумага может свалиться ниже
психологической круглой цифры 10.00. Напротив, если отчет порадует инвесторов,
акции SCS оттолкнутся от нижней границы канала, возвратятся к уровню 12.00 и
выше. При хорошей внешней ситуации бумага может достигнуть круглой цифры 14.00
и даже протестировать ее.
